Przez spadek VAT na paliwa i żywność inflacja może być niższa
09.01.2022 -
W styczniu br. inflacja CPI wzrośnie powyżej 9,0 proc. r/r wyznaczając szczyt tej części cyklu – szacują analitycy PKO BP odnosząc się do piątkowych danych GUS.
Dodali, że w lutym inflacja może spaść nawet o 2 pp. - zakładając spadek VAT na paliwa i żywność. Jak podał w piątek Główny Urząd Statystyczny w szybkim szacunku, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w grudniu 2021 r. wzrosły o 8,6% rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,9%.
Inflacja może być niższa
Analitycy PKO BP w swoim komentarzu wskazali, że inflacja CPI w grudniu (wg szacunku flash) osiągnęła najwyższy poziom od listopada 2000 r. "W styczniu br. inflacja CPI wzrośnie według naszego szacunku powyżej 9,0% r/r wyznaczając szczyt tej części cyklu" – ocenili. Dodali, że w lutym inflacja może spaść nawet o 2 pp. – zakładając spadek VAT na paliwa i żywność.
W ocenie ekonomistów PKO BP odnotowany w grudniu "kolejny, silny wzrost inflacji" przypieczętuje podwyżkę stóp procentowych w lutym o kolejne 50 pb. "Nadal oczekujemy, że nie będzie to jeszcze ostatni ruch w cyklu podwyżek stóp, którego zasięg szacujemy na ok. 3,5%" – wskazali.
Produkty w sklepach wciąż drożeją
Analitycy banku podkreślili, że ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 2,1 proc. m/m, czyli był to najwyższy miesięczny wzrost od marca 2011 r. i najwyższy miesięczny wzrost w grudniu od 1996.
Według nich przyczyniły się do niego prawdopodobnie wysokie ceny importowanej żywności szklarniowej, rosnące ceny warzyw i owoców, a także nabiału i pieczywa. "Na rynku krajowym zauważalny jest wpływ rosnących cen energii na żywność przetworzoną. W połączeniu z trendami na rynku nawozów może to oznaczać, że w 2022 inflacja żywności pozostanie wysoka" – zaznaczyli.
Wysokie ceny paliw i energii
Dodali, że ceny nośników energii wzrosły o 0,8% m/m. "W tym zakresie duże podwyżki przyniesie dopiero styczeń. Naszym zdaniem do wzrostu inflacji w tej kategorii przyczyniły się ceny opału, które z pewnym opóźnieniem odzwierciedlały wcześniejsze wzrosty ceny węgla na europejskim rynku" – podali w komentarzu.
Jak poinformowali, ceny paliw niespodziewanie wzrosły, o 0,2% m/m, mimo obniżki akcyzy od 20 grudnia. Ich zdaniem wytłumaczeniem może być to, że do odczytu flash GUS nie bierze pod uwagę danych z całego miesiąca, ale (w przybliżeniu) z pierwszych 3 tygodni. "To oznacza, że w odczycie finalnym, ceny paliw mogą odnotować spadek o ponad 1,5% m/m, co z kolei rodzi duże ryzyko rewizji odczytu inflacji do 8,5% r/r z 8,6% r/r. Kolejne miesiące przyniosą dalsze spadki cen w tej kategorii, w szczególności za sprawą Tarczy Inflacyjnej (2.0), która ma obniżyć VAT na paliwa z 23% do 8%. To obniżyłoby inflację CPI od lutego o dodatkowe 0,7pp." – ocenili analitycy PKO BP.
Oszacowali, że inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wzrosła w grudniu do 5,2-5,3% r/r z 4,7% w listopadzie, pokazując dalszy wzrost dynamiki cen w całym szeregu kategorii (w szczególności w HoReCa). Co prawda tempo wzrostu inflacji bazowej wyhamuje w najbliższych miesiącach (w ślad za osłabieniem popytu konsumpcyjnego), ale powrót trendu spadkowego możemy zobaczyć dopiero w 4q22" – prognozują analitycy.
(09.01.2022 za swiatrolnika.info)
